Par le Rédacteur en Chef, Dar es
Salaam
Les
débats sur la dépréciation du shilling Tanzanien par rapport au dollar
américain ne sont pas professionnels. Contrairement à ce que des analystes et
des médias comme le Citoyen interdit soutiennent ou souhaitent que le public
s’inquiète, en tant qu’expert en économie et en finances, je suis tenté de
qualifier ces débats de «motivations politiques».
À
moins qu'il ne s'agisse d'une simple tentative financée de ternir la réputation
du gouvernement de Tanzanie et du gouvernement du président John Magufuli, les
fluctuations des taux de change du dollar sont globales et saisonnières et les
raisons sont bien équilibrées.
Après
avoir analysé certains débats sur les médias et les médias sociaux en Tanzanie,
je soutiens que cette situation doit être expliquée scientifiquement et
économiquement plutôt que politisée par des médias comme le citoyen et des
non-professionnels en finances et en économie.
Il
convient de noter que non seulement le shilling tanzanien s’est légèrement
déprécié par rapport au dollar américain mais également à d’autres monnaies
dans le monde. Pourquoi? Ont-ils échoué à exporter des noix de cajou, comme
certains le diraient ici?
Pourquoi le Dollar Américain
Surperforme-t-il les Autres Devises?
Selon
ET Markets (2018), cette année (2019), le dollar américain devrait surperformer
de nombreuses autres devises en raison de la hausse des taux d’intérêt. Le
rapport de ET Markets, également soutenu par la Banque de Tanzanie (BOT),
indique que l’économie américaine a continué de se renforcer l’année dernière.
Cette vigueur a amené la Réserve fédérale américaine à augmenter son taux
d'intérêt en décembre 2018.
La
Fed a augmenté de 25 points de base en décembre, de sorte que le différentiel
de taux d’intérêt s’est encore creusé pour atteindre 2,65-2,90%. L’inflation de
l’euro et des États-Unis s’est stabilisée à près de 2%, mais la croissance du
PIB et le taux de chômage étaient différents.
La
croissance du PIB est plus élevée aux États-Unis et le taux de chômage est plus
faible par rapport à l'euro, ce qui renforce naturellement le dollar par
rapport à l'euro et aux autres devises du monde, y compris la Tanzanie.
Contrairement
à ce que j'ai lu, par exemple, des analystes Citoyens, économiquement et
financièrement, cette évolution a contribué à la hausse de la demande de
dollars américains de la part des investissements, entraînant par conséquent
une appréciation du dollar américain par rapport à la plupart des devises, y
compris la devise tanzanienne. shilling.
Le
dollar américain est le mécanisme de fixation des prix de référence pour la
plupart des produits de base qui sont des affirmations mondiales. Les métaux de
base négociés au LME et les métaux précieux tels que l'or, l'argent et
l'énergie, y compris le pétrole et le gaz naturel, utilisent le dollar comme
prix.
La
hausse du dollar a des conséquences importantes pour les produits de base, car
son dollar fort tend à peser sur les prix des produits de base. Le coût de
production des matières premières dans d'autres pays, dont la Tanzanie,
augmente en raison de la force du dollar et pèse négativement sur la demande.
Sur le marché boursier, la hausse du dollar américain pèse sur les
multinationales américaines, qui doivent faire face à la concurrence d'une
devise forte à l'échelle mondiale.
Selon
les dernières prévisions de Barclays (2019), le dollar restera
la force dominante sur le marché des devises cette année et la livre sterling
succombera à une nouvelle dose d '"incertitude sur le Brexit", tandis
que l'euro atteindra de nouveaux plus bas.
Barclays
indique dans ses perspectives pour 2019 que, alors que la Fed pousse le dollar
vers de nouveaux niveaux de surévaluation et que des facteurs politiques
maintiennent la livre sterling et l'euro à l'arrière-plan. Barclays a déclaré
que la Fed continuerait à relever son taux d'intérêt de manière soutenue cette
année, contrairement à ce que d'autres prévisionnistes ont commencé à
anticiper.
La force du dollar américain par
rapport aux autres
Comme
indiqué ci-dessus, la hausse des intérêts par la FED a entraîné une
dépréciation d'autres devises dans le monde, y compris la Tanzanie. Le rapport
de la Banque de Tanzanie (BoT) indique qu'entre le 22 février 2018 et le 21
février 2019 (période d'un an), la valeur du shilling par rapport au dollar
américain a diminué de 3,8%.
La
BOT a indiqué que la valeur du dollar américain sur les devises des marchés
développés avait également été mise sous pression au cours de la même période.
La livre sterling par rapport au dollar américain a baissé de 6,7%, l’Euro de
8,1%, le dollar australien de 9,6% et le yuan chinois de 6,4%.
De
plus, les marchés émergents ont été durement affectés par la force du dollar
américain. le real brésilien est en baisse de 18,4%, le rouble russe en baisse
de 14,75%, la roupie pakistanaise en baisse de 9,7% et la roupie indienne en
baisse de 8,9% depuis le début de l'année par rapport au dollar (voir tableau:
Principales devises mondiales -a-Vis le dollar américain).
La
livre turque et le peso argentin ont été les principaux perdants, avec une
baisse de près de 40% depuis le début de l'année. L'analyse comparative dans la
région africaine fournit également un tableau sombre.
Les Mesures Prises par la BOT sont
Louables?
Malgré
le facteur FED, je suis d'accord avec le rapport de la BoT (2019) indiquant que
la fluctuation actuelle du taux de change en Tanzanie est un phénomène
saisonnier lié aux faibles recettes en devises du tourisme et des cultures
d'exportation. Cela est vrai car la hausse des devises peut être atténuée par
un certain nombre de faits.
«Habituellement,
de janvier à mai, chaque année est une basse saison touristique et les cultures
d'exportation pour lesquelles le pays reçoit des recettes en devises faibles.
Il s'agit d'une tendance commune qui se normalise généralement au second
semestre lorsque les recettes provenant du tourisme et des exportations
reprennent» indique le rapport.
Je
félicite BOT d’avoir mis en œuvre, entre autres, une politique monétaire visant
à maintenir la stabilité des prix et à faire en sorte que l’inflation reste
dans les limites d’un objectif à un chiffre visant à stabiliser la valeur du
shilling. Cela peut être réalisé en maintenant le niveau de liquidité approprié
dans l'économie.
Je
crois savoir que BOT participe également au marché interbancaire des changes
(IFEM) afin d’atténuer la volatilité excessive du taux de change. Ce faisant,
la Bank of Tanzania a vendu 528,6 millions USD en 2018, soit plus du double du
montant vendu en 2017.
En
2019, la Banque de Tanzanie a continué de vendre ses devises afin de réduire
son déficit économique. En outre, le BOT doit surveiller les opérations de
change afin de garantir le respect des règles et réglementations, y compris le
maintien de la position ouverte nette des banques commerciales en devises
correspondant à ± 7,5% du capital de base.
Facteurs qui pourraient amener le
dollar à s’effondrer / se déprécier
Plus
encore, à ce que le BoT atténue, deux conditions doivent être en place avant
que le dollar ne s'écroule. Premièrement, il doit y avoir une faiblesse
sous-jacente. Entre 2002 et 2018, le dollar a chuté de 6% selon l'indice du
dollar américain.
En
effet, la dette américaine a presque plus que triplé au cours de cette période,
passant de 6 000 milliards de dollars à 22 000 milliards de dollars. Le ratio
dette / PIB est maintenant supérieur à 100%. Cela augmente les chances que les
États-Unis laissent la valeur du dollar glisser car il serait plus facile de rembourser
sa dette avec de l’argent moins cher.
Banque Centrale de Tanzanie
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Deuxièmement,
il doit exister une alternative monétaire viable que tout le monde puisse
acheter. La force du dollar repose sur son utilisation en tant que monnaie de
réserve mondiale. Le dollar est devenu la monnaie de réserve en 1973 lorsque le
président Nixon a abandonné l'étalon-or.
En
tant que monnaie mondiale, le dollar est utilisé pour la moitié des
transactions transfrontalières. Cela signifie que les banques centrales doivent
garder le dollar dans leurs réserves pour payer ces transactions. En
conséquence, 61% de ces réserves de change sont en dollars.
Les
deux situations ci-dessus permettent un effondrement. Mais cela ne se produira
pas sans une troisième condition. C’est un événement déclencheur économique
énorme qui détruit la confiance dans le dollar.
Globalement,
les pays étrangers possèdent plus de 6 billions de dollars de dette américaine.
Si la Chine, le Japon ou d’autres grands détenteurs commençaient à vendre ces
avoirs en bons du Trésor sur le marché secondaire, la panique pourrait
s’ensuivre et conduire à un effondrement.
La
Chine détient 1 billion de dollars américains dans le Trésor américain. C’est
parce que la Chine rattache le yuan au dollar. Cela maintient les prix de ses
exportations vers les États-Unis relativement bon marché. Le Japon possède
également plus de 1 billion de dollars de Trésor. Il souhaite également que le
yen reste bas pour stimuler les exportations vers les États-Unis.
Compte
tenu de ces faits, je réitère la possibilité d’une théorie du complot sur les
débats sur le shilling en Tanzanie en Tanzanie. Les hausses sont normales et
saisonnières, mais vous trouvez toujours des experts des journaux et des médias
sociaux qui alarment inutilement les marches.
Les
médias ne doivent pas prendre les devants en semant la confusion sur les
marchés ou en diffusant de la propagande auprès de négociants politiques qui
voudraient toujours ternir l'image du gouvernement au pouvoir. C'est quelque
chose que nous devons tous dénoncer.
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