Déclin du Shilling ou Déclin de la Tromperie Politique?

Par le Rédacteur en Chef, Dar es Salaam

Les débats sur la dépréciation du shilling Tanzanien par rapport au dollar américain ne sont pas professionnels. Contrairement à ce que des analystes et des médias comme le Citoyen interdit soutiennent ou souhaitent que le public s’inquiète, en tant qu’expert en économie et en finances, je suis tenté de qualifier ces débats de «motivations politiques».

À moins qu'il ne s'agisse d'une simple tentative financée de ternir la réputation du gouvernement de Tanzanie et du gouvernement du président John Magufuli, les fluctuations des taux de change du dollar sont globales et saisonnières et les raisons sont bien équilibrées.

Après avoir analysé certains débats sur les médias et les médias sociaux en Tanzanie, je soutiens que cette situation doit être expliquée scientifiquement et économiquement plutôt que politisée par des médias comme le citoyen et des non-professionnels en finances et en économie.

Il convient de noter que non seulement le shilling tanzanien s’est légèrement déprécié par rapport au dollar américain mais également à d’autres monnaies dans le monde. Pourquoi? Ont-ils échoué à exporter des noix de cajou, comme certains le diraient ici?

  Pourquoi le Dollar Américain Surperforme-t-il les Autres Devises?

Selon ET Markets (2018), cette année (2019), le dollar américain devrait surperformer de nombreuses autres devises en raison de la hausse des taux d’intérêt. Le rapport de ET Markets, également soutenu par la Banque de Tanzanie (BOT), indique que l’économie américaine a continué de se renforcer l’année dernière. Cette vigueur a amené la Réserve fédérale américaine à augmenter son taux d'intérêt en décembre 2018.

La Fed a augmenté de 25 points de base en décembre, de sorte que le différentiel de taux d’intérêt s’est encore creusé pour atteindre 2,65-2,90%. L’inflation de l’euro et des États-Unis s’est stabilisée à près de 2%, mais la croissance du PIB et le taux de chômage étaient différents.

La croissance du PIB est plus élevée aux États-Unis et le taux de chômage est plus faible par rapport à l'euro, ce qui renforce naturellement le dollar par rapport à l'euro et aux autres devises du monde, y compris la Tanzanie.

Contrairement à ce que j'ai lu, par exemple, des analystes Citoyens, économiquement et financièrement, cette évolution a contribué à la hausse de la demande de dollars américains de la part des investissements, entraînant par conséquent une appréciation du dollar américain par rapport à la plupart des devises, y compris la devise tanzanienne. shilling.

Le dollar américain est le mécanisme de fixation des prix de référence pour la plupart des produits de base qui sont des affirmations mondiales. Les métaux de base négociés au LME et les métaux précieux tels que l'or, l'argent et l'énergie, y compris le pétrole et le gaz naturel, utilisent le dollar comme prix.

La hausse du dollar a des conséquences importantes pour les produits de base, car son dollar fort tend à peser sur les prix des produits de base. Le coût de production des matières premières dans d'autres pays, dont la Tanzanie, augmente en raison de la force du dollar et pèse négativement sur la demande. Sur le marché boursier, la hausse du dollar américain pèse sur les multinationales américaines, qui doivent faire face à la concurrence d'une devise forte à l'échelle mondiale.

Selon les dernières prévisions de Barclays (2019), le dollar restera la force dominante sur le marché des devises cette année et la livre sterling succombera à une nouvelle dose d '"incertitude sur le Brexit", tandis que l'euro atteindra de nouveaux plus bas.

Barclays indique dans ses perspectives pour 2019 que, alors que la Fed pousse le dollar vers de nouveaux niveaux de surévaluation et que des facteurs politiques maintiennent la livre sterling et l'euro à l'arrière-plan. Barclays a déclaré que la Fed continuerait à relever son taux d'intérêt de manière soutenue cette année, contrairement à ce que d'autres prévisionnistes ont commencé à anticiper.

                         La force du dollar américain par rapport aux autres

Comme indiqué ci-dessus, la hausse des intérêts par la FED a entraîné une dépréciation d'autres devises dans le monde, y compris la Tanzanie. Le rapport de la Banque de Tanzanie (BoT) indique qu'entre le 22 février 2018 et le 21 février 2019 (période d'un an), la valeur du shilling par rapport au dollar américain a diminué de 3,8%.

La BOT a indiqué que la valeur du dollar américain sur les devises des marchés développés avait également été mise sous pression au cours de la même période. La livre sterling par rapport au dollar américain a baissé de 6,7%, l’Euro de 8,1%, le dollar australien de 9,6% et le yuan chinois de 6,4%.

De plus, les marchés émergents ont été durement affectés par la force du dollar américain. le real brésilien est en baisse de 18,4%, le rouble russe en baisse de 14,75%, la roupie pakistanaise en baisse de 9,7% et la roupie indienne en baisse de 8,9% depuis le début de l'année par rapport au dollar (voir tableau: Principales devises mondiales -a-Vis le dollar américain).

La livre turque et le peso argentin ont été les principaux perdants, avec une baisse de près de 40% depuis le début de l'année. L'analyse comparative dans la région africaine fournit également un tableau sombre.

            Les Mesures Prises par la BOT sont Louables?

Malgré le facteur FED, je suis d'accord avec le rapport de la BoT (2019) indiquant que la fluctuation actuelle du taux de change en Tanzanie est un phénomène saisonnier lié aux faibles recettes en devises du tourisme et des cultures d'exportation. Cela est vrai car la hausse des devises peut être atténuée par un certain nombre de faits.

«Habituellement, de janvier à mai, chaque année est une basse saison touristique et les cultures d'exportation pour lesquelles le pays reçoit des recettes en devises faibles. Il s'agit d'une tendance commune qui se normalise généralement au second semestre lorsque les recettes provenant du tourisme et des exportations reprennent» indique le rapport.

Je félicite BOT d’avoir mis en œuvre, entre autres, une politique monétaire visant à maintenir la stabilité des prix et à faire en sorte que l’inflation reste dans les limites d’un objectif à un chiffre visant à stabiliser la valeur du shilling. Cela peut être réalisé en maintenant le niveau de liquidité approprié dans l'économie.

Je crois savoir que BOT participe également au marché interbancaire des changes (IFEM) afin d’atténuer la volatilité excessive du taux de change. Ce faisant, la Bank of Tanzania a vendu 528,6 millions USD en 2018, soit plus du double du montant vendu en 2017.

En 2019, la Banque de Tanzanie a continué de vendre ses devises afin de réduire son déficit économique. En outre, le BOT doit surveiller les opérations de change afin de garantir le respect des règles et réglementations, y compris le maintien de la position ouverte nette des banques commerciales en devises correspondant à ± 7,5% du capital de base.

 Facteurs qui pourraient amener le dollar à s’effondrer / se déprécier

Plus encore, à ce que le BoT atténue, deux conditions doivent être en place avant que le dollar ne s'écroule. Premièrement, il doit y avoir une faiblesse sous-jacente. Entre 2002 et 2018, le dollar a chuté de 6% selon l'indice du dollar américain.

En effet, la dette américaine a presque plus que triplé au cours de cette période, passant de 6 000 milliards de dollars à 22 000 milliards de dollars. Le ratio dette / PIB est maintenant supérieur à 100%. Cela augmente les chances que les États-Unis laissent la valeur du dollar glisser car il serait plus facile de rembourser sa dette avec de l’argent moins cher.

Banque Centrale de Tanzanie

Deuxièmement, il doit exister une alternative monétaire viable que tout le monde puisse acheter. La force du dollar repose sur son utilisation en tant que monnaie de réserve mondiale. Le dollar est devenu la monnaie de réserve en 1973 lorsque le président Nixon a abandonné l'étalon-or.

En tant que monnaie mondiale, le dollar est utilisé pour la moitié des transactions transfrontalières. Cela signifie que les banques centrales doivent garder le dollar dans leurs réserves pour payer ces transactions. En conséquence, 61% de ces réserves de change sont en dollars.

Les deux situations ci-dessus permettent un effondrement. Mais cela ne se produira pas sans une troisième condition. C’est un événement déclencheur économique énorme qui détruit la confiance dans le dollar.

Globalement, les pays étrangers possèdent plus de 6 billions de dollars de dette américaine. Si la Chine, le Japon ou d’autres grands détenteurs commençaient à vendre ces avoirs en bons du Trésor sur le marché secondaire, la panique pourrait s’ensuivre et conduire à un effondrement.

La Chine détient 1 billion de dollars américains dans le Trésor américain. C’est parce que la Chine rattache le yuan au dollar. Cela maintient les prix de ses exportations vers les États-Unis relativement bon marché. Le Japon possède également plus de 1 billion de dollars de Trésor. Il souhaite également que le yen reste bas pour stimuler les exportations vers les États-Unis.

Compte tenu de ces faits, je réitère la possibilité d’une théorie du complot sur les débats sur le shilling en Tanzanie en Tanzanie. Les hausses sont normales et saisonnières, mais vous trouvez toujours des experts des journaux et des médias sociaux qui alarment inutilement les marches.

Les médias ne doivent pas prendre les devants en semant la confusion sur les marchés ou en diffusant de la propagande auprès de négociants politiques qui voudraient toujours ternir l'image du gouvernement au pouvoir. C'est quelque chose que nous devons tous dénoncer.